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阿里增持圆通速递 快递价格战何时结束?

  文/盛露羽 理逻

  近日,圆通速递公司发布公告,拟向阿里转让公司股份 3.79亿股,占公司总股份 12%,转让价格 17.406 元/股,双方将进行新一轮的战略合作,合作方向主要为快递物流、航空货运、国际网络及供应链、信息技术等。

  对此,二级市场反应正面。截止2020年9月2日收盘,圆通港股报6.97港元,涨幅为250.25%;圆通A股在下午2时30分左右触及涨停,报18.37元,成交额35.65亿元。

  兴业证券分析认为:“2020年以来,阿里对快递(韵达、圆通)的入股,更多的是配合阿里的大战略。目前时点,阿里最重要的两件事:1、传统电商领域,跟拼多多的竞争需要物流服务提升打出差异化;2、本地生活板块,需要电商快递以外的增值物流服务加持。因此,阿里需要快递领域更多的强调增值服务、差异服务,而不是无休止的价格战。”

  但是,快递行业的价格实际上已持续多年,并淘汰了多数中小企业。快递单价从2011年的20.65元/件,逐渐下滑至2019年的11.94元/件。中金公司此前发布的快递行业数据显示,快递行业毛利率已从2007年约30%的水平,下滑至5%-10%。尽管,各个快递巨头的半年报中显示业务量出现了大幅度上涨,但单票收入、毛利润率却仍是下降趋势,而本次阿里的增持则可能进一步加剧价格战。

  那么,各大快递巨头为什么要牺牲利润率也要坚持打价格战呢?

  首先,快递行业是典型的规模经济,快递成本的下降来源于规模效应,而获取规模的最直接方法就是价格竞争,因此规模经济的行业最容易发生价格战。通达系快递就是依靠巨大的规模,极低的成本(运营和税务),垄断着电商快递。我们可以试想,运送包裹的汽车/飞机从甲地发到乙地,装满一车和装一半,其实运输成本是不变的,无非是油钱、驾驶员的工资,而如果只装了一半,那么对于快递公司就是有一半的资源是浪费的。而如何实现成本最低?显然就是规模。因此,快递公司通过降低单件收费,可以产生更高的单量规模和更低的单位成本。

  其次,目前整个快递行业的产能仍然过剩。以行业龙头中通为例,如果按照中通的日均5000万单每天来计算,全年的处理能力有182.5亿个处理能力,而全国的快递业务量大约有700亿个,意味着只需要3.5个中通就可以满足全国一年的快递包裹需求。快递行业行业每年有1150亿个包裹处理能力,远远超过700亿个的行业包裹量。快递行业的规模经济性质决定了挤出对手的方法就是价格战,单量越多,其实单位成本就越低。快递价格战的发展趋势是快递行业巨头通过降价占取市场份额,直到1-2家企业退出,快递行业达到供需平衡。

  最后,快递行业不断有新进入者参与竞争,顺丰和新进入者跨越、极兔等的加入让价格战更加激烈。在品牌和航空运力上,顺丰始终占据优势,而跨越是唯一一个有临近省高端快运能力的公司,在高时效产品的能力上领先。通达系快递尽管在服务质量上有了大幅度提高,甚至接近了顺丰的水平,但仍有一定差距,而通达性的航空货运能力不及跨越、体量和辐射能力比不过安能,只有通过价格战的方式占领市场。

  就目前来看,快递业的价格战短期并不会结束。由于快递行业的资产是重复建设的,要形成良好的快递递送能力,快递公司要在每个地点都有自己的配送网络,合并对于所有的快递来说都是重复建设,所以合并的可能性极低,价格战是唯一选择。

  而如今,行业内主流玩家的资金依然充足。从2019年报表和各家2020年一季度的账上现金看,即使是百世,都仍有20亿人民币的现金。圆通、顺丰的经营活动产生的净现金流也依然保持增长的态势,顺丰的该项数据在今年上半年还出现了一倍的增长。“外部资本也是一个重要的变量,即使个别快递企业难以支撑,外部的资本也有可能随时提供补充”,一位快递业从业者分析。除了自身的经济实力外,快递公司的背后还有不少电商巨头的支持。因此,各个快递公司的钱不会很快烧完,价格战也将大概率继续。



https://tech.sina.com.cn/i/2020-09-02/doc-iivhvpwy4554621.shtml

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